投資迎來爆發年 4G產業規模望破萬億大關
繼中國移動和中國電信陸續啟動4G商用后，近日中國聯通[-0.32% 資金 研報]也正式啟動4G商用。據預測，4G網絡前期建設拉動的投資規模達5000億元左右，網絡正式商用后，還將帶動終端制造和軟件等上下游行業，產業規模有望突破萬億元大關。
在上市公司和基金經理眼中，4G產業鏈如何迎接突破性變革？28日，由上海證券報?中國證券網主辦的產業前沿（深圳）圓桌論壇，中興通訊[2.24% 資金 研報]、國民技術[-1.15% 資金 研報]、大富科技[-2.07% 資金 研報]、金信諾[-1.83% 資金 研報]、卓翼科技[-1.69% 資金 研報]、天源迪科[2.17% 資金 研報]等深圳4G產業鏈上市公司高管及博時基金、鵬華基金、大成基金等多家機構投研負責人，一起探討4G給各產業鏈企業帶來哪些機會、4G市場瞻望 及行業發展趨勢、如何把握4G投資機會。
在中興通訊TDD市場總監、無線規劃部長梁明看來，對4G后臺的用戶數據分析、挖掘、用戶行為的分析、跟蹤、附加價值的挖掘，將是創新重點。中興通訊將把中興網獨立出來，以適應市場對大數據的要求，因為數據業務將有五到十年的活躍周期。
天源迪科副總裁謝曉賓認為，除了計費系統之外，BI系統也是4G今后的發展重點。在計費領域，前項收費跟后項收費將在4G時代融合，語音和應用領域的流量計費也將有發展空間。公司已涉足虛擬運營商業務，承接了聯通管理平臺和樞紐系統，用于運營商對接所需的虛擬運營平臺。
國民技術終端事業部總監鄭濤則表示，公司看好RP網絡條件升級后的數據類產品，而RP的雙網市場業務主要為一些特殊的政體服務。
據大富科技業績總經理杜德強介紹，公司用兩年時間儲備了4G人才和技術，重點發展電子消費類業務，公司今年業績可能超預期。
與會機構一致認為，今年4G產業將迎來更大發展空間，并引領產業鏈企業進行突破性變革，預計設備及終端企業會有比較好的表現與投資機會。
4G大戰啟動概念股或成炒作熱點
繼中國移動之后，中國電信接力推出4G套餐資費標準。目前，國內三大電信運營商僅剩中國聯通尚未正式推出4G業務。不過，據稱中國聯通正在進行后臺升級，以便將原3G號碼升級為4G網絡。
2月14日，中國電信正式宣布推出4G業務，并發布首批天翼4G套餐資費標準，起初將在近百個城市提供服務。據了解，由于FDD牌照尚未發放，目前該業務為TD-LTE。
隨著4G發展正酣，相關數據顯示，未來三年我國信息消費規模將快速增長，到2015年，信息消費規模超過3.2萬億元，年均增長20%以上，帶動相關行業新增產出超過1.2萬億元。
券商研究機構普遍認為，4G牌照發放后，2014年4G各細分領域投資有望全面爆發，給相關廠商帶來重要的發展機遇。因此，繼續跟蹤4G產業投資機會恰逢其時，尤其是那些去年漲幅不大、估值合理而成長性逐漸優勢凸顯的4G類股票值得關注。
A股市場上，4G網絡建設從下游到上游主要包含這么幾個概念：站點勘測、工程服務、機房動力、無線站點配套、主設備、網絡測試、室內優化覆蓋、網絡支撐及業務系統。
其實自2013年以來，無論是國務院常務會議，還是十八屆三中全會，都把推動4G發展作為促進信息消費的主要引擎。而信息消費一直以來為國務院總理李克強 所力推，被媒體認為是李克強經濟學的重要組成部分。因此，加速來臨的4G，顯示出中央管理層積極引導中國4G發展、促進信息消費市場、推動經濟轉型升 級的戰略意圖。
從技術的角度來看，4G是第四代移動通訊技術標準的簡稱。在此標準下，手機上網的速度比3G要快10倍，下載速度將到100Mbps。在這個速度下，下載 一個高清大片，只要幾分鐘。如果說2G到3G是手機不上網到可以隨時上網的質變，那么3G到4G就是從慢到快，差到好的量變。換言之，現在用戶喜 歡在電腦上干的事情，在4G時代，用戶會慢慢習慣在手機上完成，比如下載音樂、玩游戲、銀行轉賬、購物等。
工信部和中科院等權威部門和機構預測，4G網絡前期建設拉動的投資規模在5000億元左右，網絡正式商用后，還將帶動終端制造和軟件等上下游行業，產業規模將有望突破萬億元大關。國泰君安認為，未來3年時間里，4G投資額很可能會超過3000億元。
在4G驅動下，2014年三大運營商總體資本開支有望超預期。其中，中國移動管理層明確表示，2014年底中國移動4G存量基站數將會達到50萬 個，2014年基站設備采購規模則會超過到300億元，中國移動2014年4G建設進度和投資力度均超出市場預期。與此同時，受競爭驅動，4G發牌以后， 中國電信和中國聯通也勢必加快4G建設進度。長江證券[0.37% 資金 研報]判斷，2014年三大運營商在4G網絡上的投入將會大幅度增長，在此驅動下，行業總體資本開支增速有望超出市場預期。
運營商加大4G資本開支力度，將驅動相關投資迎來大幅增長，并惠及4G相關產業鏈。如與基站建設相關的無線通信設備行業景氣度持續確定性向上；無線主設備 作為4G投資的重點，將有望延續高增長態勢，配套傳輸網設備市場需求會持續向上；此外，考慮到4G頻段較高，信號穿透能力較弱，4G建設還將催生網絡優化 的更大需求，網絡優化行業有望迎來行業需求拐點。
2013年隨著4 G投資的漸行漸近，4G概念股有著不錯的表現，一些個股得到了不同程的炒作。但目前我國經濟正處于向消費轉型的初始階段，國內的4G網絡規模建設才剛剛拉開帷幕，未來以4G引領的電子消費升級將成為拉動經濟需求的引擎。
富春通信[0.42% 資金 研報]:收入確認滯后,不改良好預期
公司發布2013年中報:收入6304萬同比增長26.7%,扣除上半年子公司廣西華南院收入并表影響,母公司收入同比下降6.4%;凈利潤617萬同比 下降36.3%。由于中移動LTE設計收費標準未明確以及結算推遲,導致公司收入確認滯后,同時上半年加大LTE項目投入導致成本上升拖累業績,但這并不 改變我們對公司作為4G受益標的的判斷,公司明年業績彈性十足,給予推薦評級。
投資要點:
中移動LTE收費標準不明確導致結算推遲,公司收入確認拖后
公司2012年為中移動完成LTE一期二期測試部分基站的勘察設計工作,目前仍未確認收入,我們估算約3000萬;另外在LTE商用一期中,我們判斷福建省大部分基站勘察設計訂單都會被公司拿下,其中大部分工作已經完成只等收入確認。
三元達[-2.07% 資金 研報];市場開拓給力,毛利率下滑拖累業績
公司1-6月收入增長39.4%,上半年毛利率36.9%同比下滑3.5%,二季度環比上升1%,營業利潤下降37%,增值稅及政府補貼增加,凈利潤增長 3.7%。公司綜合競爭力增強,在運營商份額不斷提升,但由于行業競爭加劇導致毛利率下滑拖累公司業績,預測2012-14年EPS分別為0.25、 0.31、0.38元,目標價8元給予推薦評級。
投資要點:市場開拓給力:上半年收入增長39%,主要來自于華中及華北兩個區域,公司積極開拓市場拿下新疆、安徽兩個省份,去年開拓的山西省貢獻了較多增長。業務方面看增長主要來自WLAN以及直放站配套設備。
大唐電信[3.30% 資金 研報]:營業收入大幅上升未止虧損
公司屬于通信設備制造業,主要提供微電子、軟件、接入、終端、行業應用與通信服務五大類業務。公司構建"大終端加大服務"產業群,面向移動互聯網和物聯網等新興產業。
2011年1-3月,公司實現營業收入11.52億元,同比增長53.02%;營業利潤虧損3,283萬元,去年同期虧損1,363萬元;歸屬母公司所有者凈利潤1,637萬元,去年同期虧損1,542萬元;基本每股收益-0.04元。
營業收入同比增長53.02%。報告期內,公司營業收入同比增長較多,同比增長53.02%。主要原源于公司整體解決方案轉型及產業協同效應發揮作用,終端產業和行業應用產業規模較上年同期有所增長。
堅持轉型。公司堅持固本轉型戰略,在電信行業多年經驗的基礎上,積極推進非電信行業應用及IT服務,未來前景看好。
大富科技:業績轉虧,下半年有望改善
業績再次轉虧。2013年1-6月公司實現營業收入7.6億元,同比增長25%;凈利潤-3043萬元,去年同期盈利4808萬元;每股收益-0.10 元,符合預告范圍。2Q單季凈利潤-3264萬元;每股收益-0.10元,這是公司2011年以來的第三次轉虧。業績大幅下滑的主要原因是:1)競爭加 劇,產品價格下降過快,導致毛利率降幅過大。2)收購的飛創、成都意德電子未產生正貢獻。
射頻器件收入規模擴大。1)射頻器件收入5.4億元,同比增長58%。公司陸續收購了深圳弗雷、蘇州飛創,并表范圍擴大,收入規模也隨之擴大。2)射頻結 構件收入1.3億元,同比減少24%。公司調整產品銷售方向,減少了對華為低毛利率產品的銷售,導致收入同比下滑。3)電子標簽收入1226萬元,同比減 少46%。由于物聯網行業訂單集中在下半年,而上半年業務波動大。綜合毛利率大幅下滑。
